FAIR VALUE RELEVANCE AND BANKS GOVERNANCE
PERTINENCE INFORMATIONNELLE DE LA VALORISATION À LA JUSTE VALEUR ET GOUVERNANCE DES BANQUES
Résumé
Fair value measurement greatly changes the valuation of financial instruments held by banks. The thesis examines the fair value relevance thought corporate governance and banking regulation.
The international IFRS 13 standards and SFAS 157 standard in the United States require firms to publish fair value valuation techniques on the balance sheet into three levels in order to improve international comparability and information transparency. Firstly, an association study between fair values and market values is used to estimate the fair value relevance on an international sample of 730 banks between 2008 and 2012. Using a modified Ohlson (1995) model, results show that fair value relevance is positively associated with the asset size of the bank and depends on the country. Then, a study of the interaction between governance mechanisms and the fair value relevance tend to show that investors would further value accounting information at fair value in the presence of governance mechanisms, particularly when the measurement is less reliable. Finally, the study of the link between standardization and regulation shows that fair value valuation of level 2 assets is negatively associated with banks market risk, which can improve the effectiveness of market discipline.
La mesure en juste valeur modifie profondément l’évaluation de certains instruments financiers détenus par les banques. La thèse étudie la pertinence informationnelle de la valorisation à la juste valeur dans la perspective de la gouvernance d’entreprise et de la régulation bancaire.
La norme internationale IFRS 13 et la norme SFAS 157 aux États-Unis imposent aux entreprises une publication des techniques de valorisation à la juste valeur du bilan selon trois niveaux afin d’améliorer la comparabilité internationale et la transparence de l’information. Dans un premier temps, une étude d’association entre les chiffres comptables et la valeur de marché est employée pour examiner la pertinence de la valorisation à la juste valeur bilancielle sur un échantillon international de 730 banques entre 2008 et 2012. Les résultats du modèle modifié d’Ohlson (1995) montrent que la pertinence de la valorisation à la juste valeur est associée positivement à la taille de l’actif de la banque et dépend du secteur géographique. Ensuite, une étude portant sur l’interaction entre les mécanismes de gouvernance et la pertinence de l’évaluation à la juste valeur montre que les investisseurs valoriseraient davantage les chiffres comptables provenant de l’information à la juste valeur en présence de certains mécanismes de gouvernance, notamment lorsque la mesure est moins fiable. Enfin, l’étude du lien entre la normalisation et la réglementation montre que la valorisation à la juste valeur des actifs du niveau 2 est associée négativement avec le risque de marché des banques, pouvant conforter l’efficacité de la discipline de marché.
Loading...