Virtual underlying security
[Actif sous-jacent virtuel]
Résumé
La théorie des options réelles, qui permet d'évaluer des investissements ou encore de résoudre des problèmes de temps optimal d'investissement, est fondée sur l'existence d'un actif sous-jacent négocié pertinent. En l'absence d'un tel sous-jacent, il est possible de construire un portefeuille d'actifs négociés qui joue le rôle d'un sous-jacent virtuel (Kast, Lapied, Pardo, Protopopescu, 2001). Dans l'article, les auteurs se concentrent sur la construction d'un portefeuille par la maximisation du coefficient de corrélation fonctionnelle et montrent comment cette méthode permet de satisfaire aux hypothèses de l'analyse des actifs contingents. Dans une seconde partie, ils mettent en oeuvre cette méthode sur des données issues de l'industrie du cuivre. Ils mettent en évidence les questions que pose l'application empirique de cette approche.