Discussion on Paper Currency among Russian Economists during the Great War (1914–1917) with Special Emphasis on Tugan-Baranovsky’s Contributions
Discussion sur la monnaie de papier chez les économistes russes pendant la Grande Guerre (1914-1917) avec un intérêt particulier pour les contributions de Tugan-Baranovsky
Résumé
World War I marked the final point of the continuous process of fiduciarisation of money, of the detachment from its substance, the final point of establishing « Russian type of ideal money ». Paper currency was a Russian tradition, since 1769, until the introduction of the gold standard in 1897. The war brought back the dominance of the paper currency. In this paper, I will consecutively dwell on: (i) the role of paper currency and loans during the war and the discussions among the leading Russian economists as regards the evolution of the monetary regime. I will then examine, (ii) Tugan’s business cycle (conjunctural) theory of the value of money associated with aggregate demand, and especially with the development of the model of money demand and its endogeneity, and finally (iii) on Tugan’s proposals for managed paper currency by controlling the exchange rate.
La Première Guerre mondiale a marqué la fin du long processus de fiduciarisation de la monnaie et la fin de l’établissement d’une « monnaie idéale de type russe ». Le papier-monnaie était une tradition russe depuis 1769, jusqu’à l’introduction de l’étalon-or en 1897. La guerre a ramené la domination du papier-monnaie. Dans cet article, je m’attarderai sur : (i) le rôle du papier-monnaie et des emprunts pour le financement de la guerre et sur les discussions entre les économistes russes concernant l’évolution du régime monétaire. J’examinerai ensuite (ii) la théorie de M. Tugan-Baranovsky sur la valeur de la monnaie, dite « théorie conjoncturelle »; sur la demande de monnaie et son endogénéité, et enfin (iii) les propositions de Tugan-Baranovsky concernant la politique monétaire dans un régime fiduciaire du papier-moyennent des interventions actives sur le marché des changes.