Testing for random walk behavior in euro exchange rates
Résumé
This study examines the random walk behavior of major Euro exchange rates. The hypothesis is tested with new variance ratio tests based on power transformation and multiple ranks from daily and weekly data. We find that Euro exchange rates for the major trading countries follow the random walk hypothesis, and therefore are significantly weak-form efficient. This outcome is not necessarily the case for non-major trading currencies, especially for the Swedish kroner, where the random walk hypothesis is rejected at the daily and weekly frequencies.
Cet article examine l'hypothèse selon laquelle les principaux taux de change de l'euro évoluent selon un processus de marche aléatoire. À cette fin, nous appliquons de nouveaux tests du rapport de variances, basés sur une transformation puissance et des rangs multiples, sur des données quotidiennes et hebdomadaires. Les résultats obtenus pour les principaux partenaires commerciaux montrent que les taux de change de l'euro vérifient l'hypothèse de marche aléatoire, confirmant l'efficience au sens faible des marchés des changes. Ceci n'est pas forcément vérifié pour les devises des petits pays, notamment la couronne suédoise, pour laquelle l'hypothèse de marche aléatoire est rejetée tant à fréquence quotidienne qu'hebdomadaire.