The choice of adopting inflation targeting in emerging economies: Do domestic institutions matter?

Yannick Lucotte (1)

1 LEO - Laboratoire d'économie d'Orleans [2008-2011]

Over the last decade, a growing number of emerging countries has adopted inflation targeting as monetary policy framework. In a recent paper, Freedman and Laxton (2009) ask the question “Why Inflation Targeting?”. This paper empirically investigates this question by analyzing a large set of institutional and political factors potentially associated with a country's choice of adopting IT. Using panel data on a sample of thirty inflation targeting and non-inflation emerging countries, for the period 1980-2006, our results suggest that central bank independence, policy-makers' incentives, and characteristics of political system play an important role in the choice of IT, while the level of financial development and political stability do not seem to matter. Empirical findings are confirmed by extensive robustness tests.

Au cours de la dernière décennie, nombre de pays émergents ont fait le choix d'adopter le ciblage d'inflation. Dans un récent article, Freedman et Laxton (2009) posent la question « Pourquoi le ciblage d'inflation ? ». L'objectif de ce papier est de répondre à cette question en considérant un grand nombre de facteurs institutionnels et politiques potentiellement liés à l'adoption du ciblage d'inflation au sein des économies émergentes. Les résultats de l'analyse empirique menée sur un échantillon de trente pays émergents (dix-huit cibleurs et douze non-cibleurs d'inflation) sur la période 1980-2006 montrent que le degré d'indépendance de la banque centrale, le comportement des décideurs politiques, ainsi que les caractéristiques du système politique ont joué un rôle dans le choix des pays émergents d'adopter le ciblage d'inflation. Inversement, les résultats semblent indiquer que le niveau de développement financier et la stabilité politique n'ont pas influencé ce choix. Des tests de robustesse confirment nos résultats économétriques.

Mots clés: Inflation targeting; central bank independence; financial development; political institutions; emerging countries

Domaines: Economies et finances

Yannick Lucotte. The choice of adopting inflation targeting in emerging economies: Do domestic institutions matter?. 2010. ⟨hal-00539713⟩