Governance system and corporate venture capital strategy of french firms

Sistema de gobierno y estrategia de capital de riesgo corporativo de empresas francesas

Système de gouvernance et stratégie de capital risque industriel des groupes français

Souad Brinette (1) , Sabrina Khemiri (2) , Ramzi Benkraiem (3) , Anthony Miloudi (4)

1 OCRE - Observatoire et Centre de Recherche en Entrepreneuriat
2 Research Center - Léonard de Vinci Pôle Universitaire
3 Audencia Business School
4 CRIEF [Poitiers] - Centre de recherche sur l'intégration économique et financière

We study the impact of governance mechan­isms on strategic decisions made by corpor­ate managers, in particular those related to corporate venture capital (CVC). This topic has not been treated in much detail in the extant literature dealing with the French market and deserves to be deepened. Our study covers all the CVC operations initi­ated by the SBF 120 firms over the period 2000-2018. Our main results highlight the role played by the ownership structure, the specific resources and the shareholding pro­file in carrying out CVC operations. Thus, this study contributes to enrich the debate on the usefulness of these vehicles for financing innovation in the French economy.

En este artículo estudiamos el impacto de los mecanismos de gobernanza en las decisiones estratégicas tomadas por los gerentes corporati­vos, en particular los relacionados con el capital de riesgo corporativo (CRC). Este tema, que ha sido poco discutido en la literatura sobre el mercado francés, merece ser analizado en pro­fundidad. Nuestro estudio cubre todas las ope­raciones de CRC iniciadas por las firmas SBF 120 durante el período 2000-2018. Nuestros principales resultados destacan el papel des­empeñado por la estructura de propiedad, los recursos específicos y el perfil accionario en la realización de las operaciones de CRC. Por lo tanto, este estudio contribuye al debate sobre la utilidad de estos vehículos para financiar la innovación en la economía francesa.

Nous étudions l’incidence des mécanismes de gouvernance sur les décisions stratégiques prises par les dirigeants, en particulier celles liées au capital risque industriel (CRI). Ce thème peu débattu par la littérature traitant du marché français mérite d’être approfondi. Notre étude englobe toutes les opérations de CRI initiées par les entreprises du SBF 120 sur la période 2000-2018. Nos principaux résultats mettent en exergue le rôle joué par la structure de propriété, les ressources spé­cifiques ainsi que le profil de l’actionnariat dans la réalisation des opérations de CRI. Ainsi, ce travail contribue à l’enrichisse­ment du débat sur l’utilité de ces véhicules de financement de l’innovation pour l’éco­nomie française.

Mots clés: Governance system; Corporate venture capital; Ownership structure; Board of directors; Agency theory

Mots clés: Sistema de gobierno; Capital de riesgo corporativo; Estructura de pro­piedad; Junta directiva; Teoría de agencias

Mots clés: Conseil d’administration; Structure de propriété; Capi­tal-risque industriel; Système de gouvernance; Théorie d’agence

Domaines: Economies et finances; Finance [q-fin.GN]

Souad Brinette, Sabrina Khemiri, Ramzi Benkraiem, Anthony Miloudi. Système de gouvernance et stratégie de capital risque industriel des groupes français. Management international = International management = Gestión internacional, 2021, 25 (1), pp.12-32. ⟨10.7202/1076015ar⟩. ⟨hal-02934424⟩