Shareholder activism from the point of view of Calabresi and Melamed's principles : a trade-off between property rules and responsability rules

L'activisme actionnarial sous l'angle des principes de Calabresi et Melamed : un arbitrage entre règles de propriété et règles de responsabilité

Quoc Thai Huynh (1)

1 CEREGE [Poitiers] - Centre de recherche en gestion [EA 1722]

This article aims to analyze shareholder activism under a legal-economic perspective. Parallel to the agency theory of Jensen and Meckling (1976) has developed a theory of legal economic outcome from the seminal article of Calabresi and Melamed (1972), which provided an analytical framework for understanding the variety of way in which transferable rights are protected. Regarding the rights of minority shareholders, legal theory is faced with a trade-off in its treatment of ex-ante and ex-post activism by property rules and liability rules.

En este artículo se pretende analizar el activismo de los accionistas sobre un punto de vista jurídico-económico. Junto con la teoría de la agencia de Jensen y Meckling (1976) desarrolló una teoría del resultado jurídico-económica del artículo fundamental de Calabresi y Melamed (1972), que proporciona un marco analítico para entender la variedad de llamamientos por la protección de los derechos transferibles. En cuanto a los derechos de los accionistas minoritarios, la teoría jurídica se enfrenta a un arbitraje en su tratamiento del activismo ex-ante y ex-post por las normas de propiedad y de responsabilidad.

Cet article a pour objet d’analyser l’activisme actionnarial sous un angle juridico-économique. Parallèlement à la théorie de l’agence de Jensen et Meckling (1976) s’est développée une théorie juridico-économique issue de l’article fondamental de Calabresi et Melamed (1972) qui fournit un cadre d’analyse pour comprendre la variété des voies de recours pour la protection des droits transférables. En ce qui concerne les droits des actionnaires minoritaires, la doctrine juridique se trouve face à un arbitrage dans son traitement de l’activisme ex-ante et ex-post selon les règles de propriété et les règles de responsabilité.

Mots clés: shareholder activism; corporate governance; property rules; responsability rules

Mots clés: Activismo de los accionistas; buen gobierno; voto estratégico; retención de votos; normas de propiedad; normas de responsabilidad.

Mots clés: Activisme actionnarial; gouvernance; votes stratégiques; rétentions des votes; règles de propriété; règles de responsabilité

Domaines: Sciences de l'Homme et Société; Gestion et management

Quoc Thai Huynh. L'activisme actionnarial sous l'angle des principes de Calabresi et Melamed : un arbitrage entre règles de propriété et règles de responsabilité. Revue Sciences de Gestion, 2010, 77, pp.77-91. ⟨hal-02145233⟩