Explicit investment rules with time-to-build and uncertainty

René Aid 1 Salvatore Federico 2 Huyen Pham 3, 4, 5 Bertrand Villeneuve 6
1 EDF R&D and FIME
FiME Lab - Laboratoire de Finance des Marchés d'Energie, EDF R&D - EDF Recherche et Développement
6 LEDA
CREST - Centre de Recherche en Économie et Statistique, FiME Lab - Laboratoire de Finance des Marchés d'Energie, LEDa - Laboratoire d'Economie de Dauphine
Abstract : We establish explicit socially optimal rules for an irreversible investment decision with time-to-build and uncertainty. Assuming a price sensitive demand function with a random intercept, we provide comparative statics and economic interpretations for three models of demand (arithmetic Brownian, geometric Brownian, and the Cox-Ingersoll-Ross). Committed capacity, that is, the installed capacity plus the investment in the pipeline, must never drop below the best predictor of future demand, minus two biases. The discounting bias takes into account the fact that investment is paid upfront for future use; the precautionary bias multiplies a type of risk aversion index by the local volatility. Relying on the analytical forms, we discuss in detail the economic effects.
Type de document :
Pré-publication, Document de travail
2014
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https://hal.archives-ouvertes.fr/hal-00997994
Contributeur : Huyen Pham <>
Soumis le : vendredi 30 mai 2014 - 21:59:20
Dernière modification le : vendredi 10 février 2017 - 01:12:41
Document(s) archivé(s) le : samedi 30 août 2014 - 10:37:56

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  • HAL Id : hal-00997994, version 1

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René Aid, Salvatore Federico, Huyen Pham, Bertrand Villeneuve. Explicit investment rules with time-to-build and uncertainty. 2014. <hal-00997994>

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