Applications des Mesures de Risque " Shortfall " à la Gestion Collective
Résumé
The main scope of this paper is to reconsider the use of the VaR as a measure of the risk exposure of a portfolio and as a performance measurement of a mutual fund. We propose an alternative measure of risk based on "downside risk" on a sample formed by 2315 French mutual funds. The exhaustiveness of the study allows us to rule on the merits of the use of such methods of risk management employed by portfolio managers.
L'objet de cet article est de reconsidérer l'utilisation de la VaR en tant que mesure de l'exposition au risque d'un portefeuille et en tant que mesure de la performance d'un fonds. Nous proposons une alternative fondée sur les mesures de risque de type " downside risk " sur un échantillon formé de 2315 OPCVM français par classes d'actifs. L'exhaustivité de l'étude nous permet de statuer sur le bien-fondé de l'utilisation de telles méthodes de mesure employées dans le cadre de la gestion collective.